星云股份（300648）2022年年报财务简析：增收不增利，应收账款高企

据证券之星公开数据整理，近期星云股份（300648）发布2022年年报。根据财报显示，本报告期中星云股份增收不增利，应收账款高企。截至本报告期末，公司营业总收入12.8亿元，同比上升57.92%，归母净利润894.56万元，同比下降88.24%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3.92亿元，同比上升64.56%，第四季度归母净利润2281.07万元，同比上升738.88%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2022年净利润为盈利1.7亿元左右。

(资料图)

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率27.78%，同比减38.1%，净利率0.7%，同比减93.76%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.01亿元，三费占营收比15.68%，同比减7.4%，每股净资产7.15元，同比增1.05%，每股经营性现金流-1.6元，同比减744.24%，每股收益0.06元，同比减88.33%。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过高速增长，近年来开始超高速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。

分析公司财报数据显示：公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般。公司负债方面，债务压力大，近3年年均经营性现金流净额为-6895.61万元，而流动负债合计12.81亿元。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到100%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：贵司在2022年披露的业务线利润表中，化成线毛利率比较低，预计2023年贵司新投入的化成线毛利率是否可达到行业平均水平？

答：公司2022年年度报告尚未披露，因此不便对具体产品毛利率进行评价，后续请关注公司披露的2022年年度报告。公司长期重视成本管理，将通过规模化战略和降本增效的管理手段持续推进产品利润改善。