股票市场的基本逻辑和判断|热门看点

股票市场的基本逻辑和判断：

当前宏观经济已经从衰退期转向复苏期，根据过去的经验，此时资本市场会不断出现新的投资机会。在经济稳步上升，货币政策持续宽松的背景下，今年无论是大盘股，还是小盘股都会有投资机会。

(资料图)

不过，在通货膨胀上升之前，企业利润还没有办法完全支撑企业业绩，基金经理也无法验证蓝筹股业绩的可持续性，此时大盘股并没有显著优势。在这种情况下，过剩的流动性主要会追求题材或者小盘股。因此，在1月份大盘股完成突破之后，2-3月小盘股基于数字经济题材演绎出了更大的行情。

具体到当前，4月24日上证50、沪深300、中证500、中证1000指数均大幅收跌，已更加接近3月下旬的相对低点，若后续继续调整，则主升浪存在提前结束的可能性。不过近两个交易日市场出现了一定的非理性情绪，中美关系、地缘政治、资金季节性因素等均对A股形成扰动。后续随着上市公司盈利状况的改善以及美联储紧缩预期的降温，国内资本市场有望再度回暖。

一、欧元区股指出现回落，顶背离迹象基本证实

法国CAC40指数4月21日小幅上涨0.51%，再度创下历史新高，但日频MACD指标继续回落，DIF指标基本走平，仍维持后续顶背离迹象可能得到证实的观点。

二、国内申万一级行业背离情况

本日除传媒（+3.64%）、通信（+2.16%）、汽车（+0.70%）、公用事业（+0.08%）外，其余行业均收跌。其中农林牧渔（-1.72%）、基础化工（-0.91%）、钢铁（-2.01%）、社会服务（-1.33%）、综合（-0.21%）、建筑材料（-1.57%）、电力设备（-1.78%）、国防军工（-1.27%）、机械设备（-1.14%）、环保（-0.08%）、美容护理（-1.85%）均跌破前一轮新低，日频DIF或MACD指标开始发出底背离信号。但从DIF及MACD指标走势来看，上述行业当前技术指标均在持续走弱，底背离现象均有被化解的可能性。

三、K线形态及成交量

股指方面，4月24日上证50、沪深300、中证500及中证1000指数均缩量且大幅收阴，开盘价较昨日收盘价变化并不明显。总的来看，本日主要股指实体阴线较长，上下影线较短，反映出短期或仍有下跌压力。

国债期货方面，4月24日10年期国债期货呈现“高开缩量收阳”的形态，分时来看，10年期国债期货价格呈现“倒U型”走势，本日主力资金做多意图虽得以实现，但并不顺利。

四、浪型判断

4月24日上证50、沪深300、中证500、中证1000指数继续大幅收跌，且跌破趋势的迹象更加明显。本日主要股指日频MACD指标均转负，短期内或仍有下跌压力。若明日继续单边下跌，则主要股指均有较大可能跌破3月下旬创下的相对低点，这一现象可能表明主升浪提前结束，A股或迎来调整压力。

4月24日申万TMT指数小幅下跌0.2%，表现好于大盘。对比2013年浪型走势来看，后续可能仍将调整7个交易日左右，低点或出现在五月初。

五、北向资金流入流出情况

从申万一级行业来看，4月21日北向资金净买入排名前五的行业为：医药生物（+7.57亿元）、国防军工（+5.84亿元）、电子（+5.83亿元）、商贸零售（+1.20亿元）、家用电器（+0.83亿元）。

北向资金净卖出排名前五的行业为：非银金融（-17.04亿元）、传媒（-11.57亿元）、银行（-9.87亿元）、基础化工（-8.38亿元）、汽车（-7.49亿元）。

从个股来看，4月21日北向资金净买入排名前五的个股为：宁德时代（+4.53亿元）、中国船舶（+3.56亿元）、长电科技（+3.56亿元）、中国中免（+3.18亿元）、奕瑞科技（+2.36亿元）。

北向资金净卖出排名前五的个股为：通威股份（-6.00亿元）、贵州茅台（-5.42亿元）、中国平安（-5.42亿元）、立讯精密（-4.63亿元）、东方财富（-4.20亿元）。

观点来源：九方金融研究所宏观组。