半年盘点｜长春高新业绩止住了下滑，但“利润奶牛”几乎停止了增长

8月23日晚间，生长激素龙头企业长春高新（000661.SZ）发布了半年报，对比一季度下滑两成多，此次业绩终于有所止跌。

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半年报显示，今年上半年，长春高新实现营业收入61.68亿元，较上年同期增长5.77%；实现归属于上市公司股东净利润21.60亿元，同比增长1.91%。

具体到长春高新的各个子公司，金赛药业实现收入51.39亿元，实现归属于上市公司股东净利润21.97亿元。百克生物实现收入5.60亿元，实现归属于上市公司股东净利润1.11亿元。华康药业实现收入3.54亿元，实现归属于上市公司股东净利润0.19亿元。高新地产实现收入0.97亿元，实现归属于上市公司股东净利润0.05亿元。

这些子公司中，主营生长激素的金赛药业一直是长春高新的“利润奶牛”。2019年11月，在完成对金赛药业29.50%股权收购后，长春高新持有金赛药业股权比例达到99.50%。

金赛药业主要从事基因工程生物药品的研发、生产和销售，主要产品为注射用人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂），注射用促卵泡激素，醋酸曲普瑞林注射液，注射用醋酸西曲瑞克，外用人粒细胞巨噬细胞刺激因子凝胶等，覆盖辅助生殖、儿童成长、女性健康、成人/老年健康，全生命周期各阶段的产品。

金赛药业是最早开发出生长激素的国产企业，该公司与另外两家国产药企安科生物、上海联合赛尔生物工程有限公司几乎垄断了国内的生长激素市场。

生长激素是由人体脑垂体前叶分泌的一种肽类激素，由191个氨基酸组成，能促进骨骼、内脏和全身生长，促进蛋白质合成，影响脂肪和矿物质代谢，在人体生长发育中起着关键性作用。重组生长激素则是通过基因重组大肠杆菌分泌型表达技术生产的，在氨基酸含量、序列和蛋白质结构上与人垂体生长激素完全一致，该药是中国和美国食品药品监督局批准治疗矮小儿童的首选药物。

目前，国内生长激素市场主要由短效粉针剂型、短效水针剂型、长效水针剂型三种剂型组成，粉针剂型的稀释过程影响生长激素活性，水针剂型生物活性更高，是目前的主流用药剂型。

对比去年上半年，金赛药业今年上半年营收微增长3.6%；归属于上市公司股东净利润增幅则更小，仅有0.27%。从这看，金赛药业业绩几乎停止了增长。

不过，相比今年一季度，金赛药业半年报业绩有所止跌。今年一季度，金赛药业归属于上市公司股东净利润同比下降25.73%，彼时，长春高新给出的解释是，金赛药业2022年3月为保证市场供需紧急发出了6个多亿产品，同时销售费用、研发费用无法正常支付，形成2022年第一季度相关业绩基数较高的状态。

当前，金赛药业的生长激素业务仍面临集采降价压力。已有一些地区在开展生长激素集采，如今年7月27日，浙江省药械采购中心正式发布了省第四批药品集采的通知，备受关注的重组人生长激素也将进行集采，注射液和粉针剂型分开评审。在此之前，长春高新二级市场上的股价曾多次因为集采传闻而出现“闪崩”。

对于长春高新而言，如何摆脱对生长激素业务的依赖，仍有待突围。

长春高新在此次半年报中表示，金赛药业在稳步推进儿科内分泌、儿科综合、成人内分泌、女性健康、肿瘤、皮科医美等业务板块战略布局；同时在持续提升市场对长效生长激素优效和安全性接受程度，推动儿科综合等产品引进、商业化能力建设，有效提升长效生长激素、儿童营养等产品的收入水平及业绩占比。