申万宏源：给予中国东方教育(00667.HK)“买入”评级 目标价5.36港元

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申万宏源8月21日发布公告。维持买入评级。疫情管控放开，集团招生回暖，作为先行指标的新招生人次已在23年上半年同比增长20%，有望带动集团全年量增，并驱动收入增长。中长期区域中心项目建成推出，持续提升院校办学层次及招生规模，保障集团长期在校生规模增长。由于新老生迭代以及平均培训人次确认需要时间，我们将中国东方教育23/24/25年的经调整净利润预测从人民币5.62/8.98/12.42亿元下调至4.53/6.85/8.85亿元，对应23/24/25年EPS预测为0.21/0.31/0.41元。此外，东方教育现金及等价物约人民币34亿元，安全边际凸显。我们的DCF目标价为5.36港元，股价具有翻倍潜力，维持买入评级。