热点 | 席位异动！玻璃主力大幅下挫 机构建议谨慎参与

近期玻璃市场大事

1. 隆众资讯：玻璃样本企业总库存续降，但降幅明显收窄

(资料图)

上周全国浮法玻璃日度平均产销率良好，维持在90%以上水平，行业整体维持去库状态，就区域来看，华中地区本地拿货仍以刚需为主，但周内外发量有所增加带动行业去库，华北周内小板出货良好带动行业去库，其它区域日度平均产销与上周产销相比变动有限。数据显示，截止到6月15日，全国浮法玻璃样本企业总库存5479.6万重箱，环比减少0.7%或38.5万重箱，同比下降30.50%。

2. 国家统计局：中国5月平板玻璃产量为7961.6万重量箱，同比下滑9.4%

据国家统计局数据显示，中国5月份纯碱（碳酸钠）产量为263.1万吨，同比增加1.6%。1-5月纯碱产量累计为1313.9万吨，累计增长7.0%。中国5月平板玻璃产量为7961.6万重量箱，同比下滑9.4%。中国1-4月平板玻璃产量为38889.6万重量箱，同比下滑8.3%。

3. 据隆众资讯，今日华中地区玻璃价格稳中有跌。

玻璃产业链一览

玻璃价格波动季节性

从季节性来看，玻璃价格一般自5 月开始至9 月、10 月都处于一个季节性涨势中，但其间会有一个短暂的调整，主要是 6 月中下旬至 7 月上半月的梅雨时期。一般情况下，玻璃现货价格会在 9 月、10 月达到一年中的高点，其后随着气温的下降、冬季的到来，建筑行业施工率大幅下滑，导致玻璃需求逐渐进入冬季需求淡季阶段，这阶段的价格一般会出现季节性的回落态势，一直延续至第二年年后，特别是华北和东北地区表现更为明显。在年后特别是开春以后，随着天气的转暖，下游需求逐渐恢复，玻璃价格开始呈现出震荡走高的态势 。

影响玻璃价格波动的主要因素

一是宏观经济形势。玻璃是重要的工业生活资料，其需求量与经济形势密切相关。经济增长时，玻璃需求增加从而带动玻璃价格上升，经济萧条时，玻璃需求萎缩从而促使玻璃价格下跌。

二是行业政策。行业政策特别是房地产政策对玻璃价格的影响是显而易见的。房产调控政策毫无疑问将对玻璃市场的需求状况产生直接影响。此外，加快淘汰玻璃落后产能以及环保政策都有可能成为市场短期炒作的因素。

三是供求关系。这是决定玻璃期货价格最关键的因素。房地产行业对玻璃的需求是玻璃消费中最主要的，所以房地产行业的景气度直接影响了玻璃的需求和价格。此外，汽车行业的发展状况以及玻璃进出口情况都直接影响到玻璃市场的供需平衡。

四是玻璃库存。库存状况是供求关系分析的一个重要指标。玻璃生产企业、贸易商主要是根据玻璃自身库存情况来调整出厂或销售价格。因此，库存是分析玻璃价格趋势的一项重要指标。在玻璃库存分析中重要的参考指标是全国主要生产线的库存情况。

在进行玻璃期货交易时，其他考虑的因素还有玻璃生产成本的变动、相关行业状况等。其中，玻璃生产成本主要关注燃料、纯碱、硅砂等原料价格的变动。（资料来源：中期协）

房地产对玻璃的影响

玻璃下游房地产消费占比高达75%以上，而玻璃供给刚性的特点，又决定了房地产对玻璃的影响至关重要。一般房地产需要资金才能进行一系列开发投资，其中资金来源主要是国内贷款、自筹资金、定金与预收款以及个人按揭等，而定金与预收款、个人按揭主要来源于房地产销售这块。房地产拿到资金后，会进行一系列开发投资，先是购买土地，新开工，施工，然后竣工交房。在2016年之前，期房销售占比相对平稳，基本在75%左右， 2016年至2021年期间，期房销售比不断提升，最高时占比达到89%，而随着地产不断暴雷，期房销售比大幅回落，但仍是目前主流的销售方式。所谓期房销售，是新开工一段时间后，拿到预售许可证，进行预售，然后施工竣工交房，而现房销售是指竣工后销售。玻璃安装时间在竣工之前，所以竣工数据一定程度上能反映出玻璃的需求。同时房地产销售对玻璃的需求有重要影响，一方面，房地产销售决定资金来源，会影响后续一系列房地产新开工、施工以及竣工节奏，另一方面，期房销售后有交房的需求，会形成玻璃需求。当然购置土地、新开工、施工都会影响存量的竣工。

持仓量变化

截至6月19日，玻璃持仓量达189万张，较前一交易日减仓3万张。

净持仓龙虎榜变化

截至6月19日收盘，玻璃净持仓多空比0.31，比值再度缩小。具体席位上，净多头中信席位大幅减仓48371手，净空头国泰君安增仓32065手。

分析师展望

国泰君安期货分析师表示，当下地产行业成交仍偏弱、融资仍偏弱，玻璃需求当下仍处于下滑趋势，三季度市场供应端会加大压力，潜在净产能增加预计将达到5%。玻璃或将旺季不旺。周末玻璃现货明显走弱，上周华东、华中、华南厂家纷纷降价40—60。南方市场进入梅雨季节不利于市场需求。随着主要消费地出货下滑，价格下滑，河北沙河此前出货好转的跨区套利因素不在。周末沙河出货明显走弱，部分规格出现优惠。总之，在地产市场未见明显好转前，玻璃市场仍偏弱，未来即使有阶段性旺季反弹，预计也会非常短暂。

新湖期货分析师表示，上周现货价格整体重心仍有下移，周末各地产销也均出现回落，部分玻璃厂对于后续玻璃价格抱有悲观态度。今日华南台玻900吨产线复产点火，除此之外，6月仍有点火预期待兑现，持续关注产线点火及冷修动态。随着梅雨淡季到来，玻璃下游需求也逐渐展现走弱迹象，大多加工厂也仅以刚需采购为主，采购上持谨慎态度，原片库存方面恐有累库预期。因此在供给仍有增量预期且需求不佳的梅雨淡季，玻璃短期预计偏弱震荡，对于后续传统旺季，还需进一步观测保交楼政策发力下，对于地产竣工端的提振力度，若有竣工端对于玻璃需求的支撑，09在梅雨淡季后仍存震荡偏强运行的预期。若旺季需求证伪，玻璃将重回累库周期，且叠加四季度至明年初淡季长线偏空逻辑，而持续走弱。短期盘面注意市场情绪，建议谨慎参与。关注现货产销、库存情况及终端地产实际动向。

华泰期货分析师表示，整体来看，近期玻璃基本面呈现走弱态势。上周全国玻璃价格回落，部分厂家降价保量。供应端，玻璃厂利润走扩后，产线点火增多，玻璃供应压力显现。需求端，近几周各地区玻璃产销明显走弱。随着玻璃价格回落，加之梅雨淡季来临，玻璃不易储存，下游加工厂采购谨慎。淡季之下，玻璃供增需减，将出现连续累库，因此玻璃将回归高位震荡态势。后期继续关注玻璃日度产销及库存变化。