兴业证券：给予李宁(02331.HK)“买入”评级 目标价61.80港元

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兴业证券8月11日发布公告。我们的观点：公司秉持“单品牌、多品类、多渠道”的核心战略，聚焦专业运动，品牌积淀、产品创新是其制胜法宝，“肌肉型”的企业组织能力助力李宁实现可持续性成长和可持续性高盈利。今年偏消费降级的环境下，公司核心的功能性生意韧性凸显，大单品战略顺利复制成功，拉动上半年的流水表现及利润保持超预期，这都印证了强品牌是穿越周期的法宝。随着七大业务改革持续推进，公司产品实力&品牌力&运营效率仍在持续提升中，我们持续看好李宁成为中国消费者首选的运动品牌这一长期趋势。我们上调公司的盈利预测，预计李宁23/24/25年营收分别为297.22/346.50/404.01亿元，同比分别+15.2%/+16.6%/+16.6%；归母净利润分别为45.70/54.30/64.50亿元，同比分别+12.5%/+18.8%/+18.8%，目标价61.80港元,维持“买入”评级。