乳制品需求低迷 全脂奶粉价格跌至三年来新低 奶粉行业市场深度分析

奶粉行业市场前景怎样?据悉，在最近一次的全球乳制品交易(GlobalDairyTrade)拍卖会上，全脂奶粉的平均价格一夜之间跌至每吨2864美元，为2020年6月以来的最低水平;全脂奶粉的加权指数比上一次拍卖下降了8%，所有乳制品的加权指数下降了4.3%。

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行业内认为，伴随着诸多政策性文件的出台和落地，婴幼儿配方奶粉行业的准入门槛逐步提高，部分中小型企业已经难以适应政策要求而退出，行业集中度将逐步提升，可以预见的是，未来婴幼儿配方奶粉市场的竞争将是巨头们之间的战场。

根据中研普华产业研究院发布的《2023-2028年奶粉市场发展现状调查及供需格局分析预测报告》显示：

奶粉行业市场深度分析

从整个产业链来说，奶粉价值战是一种更高级别的奶粉竞争形式。通过各种竞争方式能够使奶粉企业将为消费者提供更好的奶粉，获得更高的商品价值，进而获得更好的盈利。从价格战过渡到价值战，将是奶粉企业未来生存发展的必由之路。

行业内认为，伴随着诸多政策性文件的出台和落地，婴幼儿配方奶粉行业的准入门槛逐步提高，部分中小型企业已经难以适应政策要求而退出，行业集中度将逐步提升，可以预见的是，未来婴幼儿配方奶粉市场的竞争将是巨头们之间的战场。国家卫生健康委员会发布《婴儿配方食品》(GB10765-2021)、《较大婴儿配方食品》(GB10766-2021)、《幼儿配方食品》(GB10767-2021)新国标，对婴幼儿配方奶粉中的营养素含量最小、最大限值进行修订和补充，同时明确限制蔗糖在婴儿和较大婴儿配方奶粉中的添加等。

由新西兰乳业巨头恒天然主导的全球乳制品拍卖价格被看做是全球乳制品价格走势的风向标。需求疲软以及产量提高使得全脂奶粉的平均价格较2022年3月创纪录的每吨4757美元下跌了近40%。西太平洋银行新西兰(Westpac New Zealand)高级经济学家Nathan Penny上周曾表示，全球乳制品价格的下行趋势持续的时间比预期的要长得多。

近年来，随着中国人口出生率降低，奶粉行业增量不断收窄。中国奶粉行业代表性上市企业：贝因美、光明乳业、伊利股份及三元股份进行经营效益分析整个行业经营效益。从我国奶粉行业净利润水平来看，2018-2022 年，4 家奶粉行业 A 股上市公司净利润总体呈平稳波动变化 ; 处伊利股份外，其余三家上市公司净利润变化趋势较为平稳，而伊利股份净利润整体呈增长趋势。整体来看，近几年来，行业发展较为平稳，规模变化不大。

2022年,奶粉行业存量竞争愈发激烈。政策迭代下,所有乳企都不得不面临新国标、二次配方注册的大考,品质战继续升级。产品新鲜度、配方含金量、资源掌握情况成为突围胜出的最佳筹码。从牧场源头到用户餐桌,不仅是效率的比拼、科研积淀的比拼,更是企业综合实力的比拼。

仰首是春,俯首是冬。会上,君乐宝奶粉事业部的领导班子从销售、品牌、营销等多角度向各位客户伙伴用详实的数据报告了君乐宝奶粉这一年所做的营销工作与取得的成绩,并批露2023年战略工作规划。“不确定时代,拥抱新秩序是最大的确定。”他们表示。

复盘2022年,君乐宝奶粉保持以双位数逆势增长,手握决赛门票;新一代有机奶粉优萃、小小鲁班儿童奶粉分别成为有机奶粉、儿童奶粉品类领先品牌。君乐宝奶粉顺势而为,将诠臻爱、诠适爱、臻唯爱、全新乐臻等新品作为新赛道新布局的大单品,布局超高端市场,以“天花板级”含量的乳铁蛋白为产品强势利益点,满足新时代消费者的个性化选择。

2018-2022 年，4 家上市公司的应收账款周转率差距较大。2022 年，伊利股份应收账款周转率较高，说明这家企业呆账、坏账风险较低。2018-2022 年，我国奶粉行业上市公司平均应收账款周转率整体呈下降趋势，但行业整体营收账款周转率处于较高水平，说明行业整体来看应收账款回收速度较快。

随着年轻母婴家庭消费升级和“品质消费”意识的崛起，并得益于羊奶粉独特的产品优势、奶源与技术的提升、品牌建设初见成效，政策环境的日益明朗等因素，羊奶粉在过去十余年的高速发展中逐渐打破“一牛独大”的发展格局，从“散兵游勇”走向舞台中央。根据中国社会科学院食品药品产业发展与监管研究中心数据，2008年我国羊奶粉市场销售额仅为3亿元左右，到2015年已经突破50亿元。母婴研究院最新数据显示，2020年中国羊奶粉市场规模达104亿。

从我国奶粉行业长期偿债能力来看，2018-2022 年，4 家奶粉上市企业的资产负债率水平变化趋势较为平稳，整体来看，贝因美的资产负债率相对较高。行业整体来看，我国奶粉行业资产负债率基本保持在 60% 以内，行业长期偿债能力较好。

近年来，全球奶粉行业参与者主要动向重点在于研制新奶粉产品以及提高奶粉产品产能。目前，全脂奶粉占据了大部分市场份额，广泛应用于婴儿食品和婴儿配方奶粉的配方中。奶粉因含有蛋白质、维生素、钙、铁、钠、胆固醇、钾、脂肪和碳水化合物等多种有益于整体健康发育的必需营养素，在全球范围内需求持续增长。数据显示，2022年全球奶粉行业市场规模为323亿美元。数据显示，2023-2028年，全球奶粉行业规模将以6.4%的年复合增速增长，预计2028年全球奶粉行业规模将达469亿美元。

此外，另一方面，奶粉行业2022年的毛利率承压，有品牌尝试通过改变品类结构改善毛利表现，但效果不明显。

相比营收、利润的短期变化，更需要关注的是毛利率变化。从整体来看，中国飞鹤、蒙牛乳业、澳优的2022年的毛利率都有所下滑。

飞鹤方面，2022年毛利率65.4%，同比下滑5%;

澳优方面，毛利率为5年来最低点，为43.5%，毛利同比2021年下降了18%;

蒙牛方面，从36.58%下滑到35.3%，毛利率下滑1个百分点;

伊利方面比较特殊，毛利率反倒是上升1个百分点，常年在33%，营收增长和毛利率水平都非常稳定。

奶粉行业市场前景分析

虽然“短期看营销，中期看政策，长期看人口”的基本判断标准不会变，但经过了过去一段时间的波折，行业面临着新的复苏增长的局面。

此前，4月底，各大乳企2022年财报相继出炉，对于过去一年的增长，大家都交了底。由于众所周知的原因，单从纸面数据来看，过去一年的财报数据都不怎么好看。

一方面，行业产能的相对过剩使得一些经销商窜货、甩货，品牌的实际交易价格其实已经在下滑，某品牌的新国标产品成交价与官方电商标价差额可达40到70元。另一方面，库存压力下，部分经销商的库存压力也在增加，去库存成为行业必须面对的现实问题。

从用户端的行为来看，在下沉市场飞鹤的品牌粘性是很高的。比如在中原地区的某四线城市，飞鹤会经常邀请宝妈们搞一些线下的品牌活动，这些活动投入并不算高，但却很“圈粉”用户，品牌的粘性也很强。

整体来看，营收下降、成本上升，毛利下降是整个行业不可回避的现实，但除此之外，一些奶企的财报中也不乏一些闪光点。

本报告对我国奶粉行业的供需状况、发展现状、子行业发展变化等进行了分析，重点分析了国内外奶粉行业的发展现状、如何面对行业的发展挑战、行业的发展建议、行业竞争力，以及行业的投资分析和趋势预测等等。了解更多行业数据详情，可以点击查阅中研普华产业研究院的《2023-2028年奶粉市场发展现状调查及供需格局分析预测报告》。